2016年对q345b镀锌方管厂来说注定是不平凡的一年，年初的q345b镀锌方管厂走出了近两年令不少投资者少有的跌破眼镜的势头后，从四月底又开始了一波下跌，很多人不禁感叹，春天终究走了，悲观者甚至认为，春天走了冬天还会远么。

　　六月底，大宗商品又开始了一波上涨行情，其中q345b镀锌方管厂再次爆发，再次吸引了各方面的关注。截止到7月15日，螺纹钢主力合约的价格从6月1日的1955元/吨一直涨到了2527元/吨，涨幅达到了29.3%。从黑色系今年走势来看，目前这种情形其实是有根可寻的。综合目前的分析来看，我们认为下半年的行情仍然会呈现出过山车的走势。以下观点仅供投资者参考。

　　2016上半年q345b镀锌方管厂行情回顾

2015年底q345b镀锌方管厂主力合约最低价格达到了1618元/吨，从q345b镀锌方管厂这个品种在<a target='_blank' href='http://hq.zgw.com/shanghai.html'>上海</a><a target='_blank' href='http://news.zgw.com/qhzl/'>期货</a><a target='_blank' href='http://www.zgw.com/xh'>交易</a>所上市以来，这个价位已经是最低价了。而自从2011年以来，q345b镀锌方管厂开启了持续下跌的通道，15年的价格只有当时价格的大约五分之一，整个<a target='_blank' href='http://www.zgw.com'>钢铁</a>行业进入了寒冬。这一波钢价持续下跌，追根求源还是因为整个钢铁行业产能过剩的情况在不断加剧。

　　2015年底q345b镀锌方管厂主力合约最低价格达到了1618元/吨，从螺纹钢这个品种在q345b镀锌方管厂交易所上市以来，这个价位已经是最低价了。而自从2011年以来，螺纹钢开启了持续下跌的通道，15年的价格只有当时价格的大约五分之一，整个钢铁行业进入了寒冬。这一波钢价持续下跌，追根求源还是因为整个钢铁行业产能过剩的情况在不断加剧。

　　2016年年初，q345b镀锌方管厂上涨的最主要原因就是供需错配。q345b镀锌方管厂在现货市场上供给不足，现实存在很大的供需缺口，很多企业在低库存甚至零库存的状态下运行。从15年底到今年年初，整个钢铁行业已经非常极端了。

　　一方面，在党中央、国务院“去产能、去库存”的号召下，企业在拼命去产能;另一方，面整个行业淘汰的产能也比较多。在中央多次降准降息、降低首付、放松公积金信贷门槛等利好政策持续出台下，市场回暖趋势明确，连续多月创历史同期成交新高，1-9月成交同比增长近三成，百城住宅均价同比也止跌转涨，此时又逢传统需求旺季的到来，市场的预期已经发生了变换，基本面得到了一定的改善。

　　q345b镀锌方管厂的价格到四月中旬左右已经来到了2300-2400元/吨的价位，在这一阶段中，现货价格起着导向作用，属于现实带动预期，螺纹钢期货价格一直处于贴水状况，又由于房地产市场的提振，q345b镀锌方管厂的价格继续走高，到了4月22号最高达到了2787元/吨的价位。

　　如果说年初q345b镀锌方管厂复产时很多钢厂还是对未来很悲观的，因为前期形式太过严峻，对后市也不看好，资金等因素也没有到位。而到了4月份所有这些缺乏的条件钢厂都已经具备了，此时的全国高炉开工率从年初的74%上升到4月底的78.87%，而全国的盈利钢厂从年初的7.36%急速上升到4月底的86.5%，q345b镀锌方管厂的情况在这一波上涨行情里得到了好转，钢厂的现实利润远超盘面利润。

　　然而从5月份开始，随着q345b镀锌方管厂盈利状况的好转，供给状况的增加，以及预期传统需求淡季的到来q345b镀锌方管厂的价格持续走低，一直下降到成本线2100元/吨左右进行横盘筑底。在这一段行情中，成交量萎缩，库存积累成为主要原因。

　　6月份q345b镀锌方管厂期货主力合约持续升水，说明很多投资者对后市还是很看好的，到了6月底，期货升水幅度超过了100元/吨。由于螺纹钢的库存持续减少，在社会库存方面，到了7月1日只有368.11万吨，同比减少了253万吨左右，而钢厂库存方面，7月1日q345b镀锌方管厂主要建筑钢材企业库存只有271万吨，同比减少了174万吨，从社会库存和q345b镀锌方管厂库存两个方面来看，一共减少了大约427万吨。

　　而在传统需求淡季螺纹钢的需求却超过了预期，拿q345b镀锌方管厂的采购量来说，7月1日的q345b镀锌方管厂的采购量达到了27605吨，比6月上旬多了2000吨左右。此时的螺纹钢价格又进行了一波上扬，到了7月中旬已经稳定在2500元/吨的水平。

　　宏观经济面解析

　　国家统计局7月15日公布了上半年国民生产总值经济数据，经过初步核算，上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值20255亿元，同比增长3.5%;第二产业增加值129648亿元，增长6.1%;第三产业增加值146965亿元，增长8.4%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.7%。

　　总的来看，我国国民经济运行处在合理区间，主要指标逐步回暖，呈现缓中趋稳、稳中有好的发展态势。

　　货币方面，今年以来M1 增速一直保持在15%以上，6 月份达到24.6%，6月份当月的新增贷款为13800亿元，环比5月明显增加。6月份食品价格环比继续下跌1.4%，影响CPI环比下降0.29个百分点。

　　而在食品中，q345b镀锌方管厂价格下降最为明显——6月q345b镀锌方管厂价格环比大幅下挫12.5%。至于猪肉价格，虽然环比继续上升，但涨幅已经收窄，同时，随着供给的改善，高频数据显示猪肉价格从6月中旬已经开始环比下跌。事实上，随着去年猪周期带来基数效应的上升，猪肉价格在同比方面也将出现回落。

　　随着食品价格对于CPI同比的推动不断减弱，通胀压力将得到缓解，消费品价格同比增速将进入下行通道。

　　非食品价格方面，6月份出现小幅上升，石油价格上涨推动交通工具用燃料和旅游价格分别环比上涨3.9%和2.1%。然而页岩油带来的石油供给革命限制油价涨幅，油价对CPI进一步推升作用有限，并不具有持续性。

　　至于PPI方面，受到基数效应推动，6月份PPI同比跌幅收窄0.2个百分点至2.6%，而环比则结束了连续三个月的上涨势头，下跌0.2%。有分析指出，二季度初政策变动带来的需求变化，导致钢材等生产资料出厂价格环比回落。但随着政策重回稳增长，工业品价格从6月下旬开始再度回升。此外，商务部生产价格指数的高频数据也显示出工业品价格从6月下旬以来重新开始回升。

　　从供给侧改革状况来看，我国宏观经济政策的重点将更多的强调供给侧改革，去产能、空产量可能会加速，利好国内的钢铁、煤炭等大宗商品价格。

　　此外，英国脱欧问题继续发酵，下半年预计美元强势不改，使得下半年人民币贬值预期仍在，这将会抬升以人民币计价的商品价格。

　　螺纹钢基本面剖析

　　16月份全国钢铁数据诞生“三高”

　　国家统计局最新公布数据显示，6月q345b镀锌方管厂产量10072万吨，同比大增3.2%，历史上单月产量首次突破1亿吨。同时，6月全国粗钢日均产量超过4月份231.4万吨的高位，达到231.57万吨，环比增长1.8%，创下历史新高。此外，我国6月钢铁出口量也突破今年最高纪录。海关总署近期公布的数据显示，q345b镀锌方管厂出口量同比上涨23%至1094万吨。所以从以上数据来看，我国钢材产量对钢材价格起到了一定程度上的制约作用。

　　2唐山限产短期提振钢价

　　5 月份之后，q345b镀锌方管厂价格大幅下挫，又回到成本线附近进行横盘筑底，钢厂盈利情况恶化，全国163 家钢厂盈利占比数据从4 月底高点86.5%一路下跌至48.47%，导致钢厂生产积极性降低。6月中旬唐山地区召开中东欧领导人会议而集中性限产，导致6 月份q345b镀锌方管厂产量继续继续回落。而从钢厂的情况来看，吨钢仍然有一定利润，虽然从7月11日开始唐山地区为了举行抗震40周年进行了限产，从规模上来看还是比较小的。从河北省的检修限产量情况来看，7月15日比上周增加从14.42%增加到14.92%。

　　3需求淡季不淡

　　6月下旬是南方传统的梅雨季节，按照传统理论此时螺纹钢的需求会有一定程度上的走弱，然而从6月下旬q345b镀锌方管厂的采购量却超过了预期，截止到7月15日，上海线螺采购量为22053吨，同比增加了7001吨，可见6月底螺纹钢的一波上涨和需求端超预期的表现是密不可分的。

　　4固定资产投资放缓

　　钢价面临又一轮“过山车”？

 

　　上述数据来自wind数据

　　根据相关统计数据显示，6 月份主要城市商品房销售面积继续回落，30 个大中城市中一、二、三线城市商品房销售面积同比增速分别为-15%，24%和13%增速较上月分别回落9 个、20 个和2 个百分点。与此同时，销售的放缓将进一步抑制房企的流动性，从而减弱其拿地和新开工的热情。另外，从历史规律来看，固定资产投资最终会趋于正常水平，而前期背离的程度也决定了回调的程度，所以我们预计未来几个月房地产行业景气度将有所放缓，相应的用钢需求也将有所回落。

　　5进出口情况

　　6 月份英国脱欧导致的避险情绪使人民币兑美元汇率贬值强烈，q345b镀锌方管厂出口的价格优势再度显现。截止6 月底，美国和中国的螺纹钢价差为291 美元/吨，欧盟和中国的螺纹钢价差为210 美元/吨，较5 月初相比分别扩大153 美元/吨和126 美元/吨。同时，6 月份国内钢铁行业PMI 新出口订单指数为 51.3，连续3 个月维持在50%荣枯分界线之上，表明钢厂出口订单情况尚可，且从季节性因素来看，下半年钢材出口量一般会高于上半年，预计三季度钢材出口仍将继续维持高位。

　　下半年“宽幅震荡”是q345b镀锌方管厂的主旋律

　　6 月底q345b镀锌方管厂价格的反弹使得钢厂的盈利情况再度好转，目前很多q345b镀锌方管厂从价格上涨中得到了甜头，从目前的数据显示来看，在限产政策下，7 月份并没有出现大规模减产情况。

　　从技术层面来看，MACD零线以上有回落现象，均线系统整体向上，K线在2500附近遭到阻截出现回落，之前很多的突破迹象从目前来看都是虚假突破。持仓量维持高位，成交量略有下降，短期多头优势明显回落。

　　需求方面，由于近期各地出现的高温多雨天气，加上频发的洪涝灾害，固定资产投资出现萎缩。而去年年底国务院办公厅推行的地下长廊建设，将在这一波抵抗洪涝灾害中获得更多的关注。

　　从季节性方面看，7、8月份是台风、暴雨多发季节，而到了9月份随着天气状况的好转，基础设施建设方面必将出现一波上扬。而在环保政策退出后，在钢材利润上涨的情况下，全国高炉开工率也将保持稳步上升，这些都是对q345b镀锌方管厂需求的利好因素，然而一旦需求释放不足将会给螺纹钢价格带来下行压力。

　　从目前的固定资产投资等情况来看，q345b镀锌方管厂的需求在3-6个月后的情况仍然是不容乐观的，所以下半年的实际需求状况是投资者必须特别关注的，到时候q345b镀锌方管厂需求端的表现必将影响螺纹钢1701主力合约的价格。

　　从宏观政策方面，q345b镀锌方管厂价格的上涨对中央经济工作会议的“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”任务带来极大的压力，而从目前的情况来看钢铁行业达到这些目标并不是一蹴而就的，未来的道路还很远。虽然6月底7月初螺纹钢价格的一波上涨给很多投资者注入了一剂强心剂，但是从中长期来看，螺纹钢价格继续上涨仍然缺乏一定的支撑，结合以上分析，我们认为下半年q345b镀锌方管厂的行情还是会以宽幅震荡为主。 http://www.tjhstfcg.com